ترخيص إصدار الرموز المشفرة في فيتنام: دليلك لعام 2026
برزت فيتنام كمركز ديناميكي للابتكار في مجال البلوكشين والعملات المشفرة، لكن البيئة التنظيمية لإصدار الرموز لا تزال معقدة. حتى عام 2026، لا يوجد في فيتنام "ترخيص إصدار رموز مشفرة" مخصص. بدلاً من ذلك، يجب على مصدري الرموز التنقل عبر مجموعة متفرقة من القوانين القائمة، بما في ذلك القانون المدني وقانون الأوراق المالية ولوائح مكافحة غسل الأموال. وتُعد هيئة الأوراق المالية الحكومية في فيتنام (SSC) وبنك الدولة الفيتنامي (SBV) الجهتين التنظيميتين الرئيسيتين المشرفتين على الأنشطة المتعلقة بالرموز، لا سيما تلك التي قد تُصنَّف كأوراق مالية أو أدوات دفع.
بالنسبة للمؤسسين الساعين إلى إصدار رموز في فيتنام، فإن المسار الأكثر أماناً هو الحصول على ترخيص أوراق مالية من SSC إذا كان الرمز مؤهلاً كأوراق مالية، أو هيكلة الطرح ضمن بيئة تجريبية تنظيمية. ومع ذلك، حتى عام 2026، لم تكن فيتنام قد سنّت بعد قانوناً شاملاً للعملات المشفرة، لذا تختار العديد من المشاريع الدولية التأسيس في ولاية قضائية أكثر وضوحاً مثل بنما ثم العمل في فيتنام. تقدم Consulting24 المشورة وتنسّق استراتيجيات إصدار الرموز، مساعدةً إياك على تقييم الخيارات عبر عدة ولايات قضائية.
ما هو ترخيص إصدار الرموز المشفرة في فيتنام؟
في فيتنام، لا يوجد ترخيص واحد يُسمى "ترخيص إصدار الرموز المشفرة". بدلاً من ذلك، يجب على مصدري الرموز الامتثال لعدة أطر قانونية حسب طبيعة الرمز. قد تقع الرموز النفعية التي لا تمثل حقوق ملكية أو دين خارج قوانين الأوراق المالية، لكن أي رمز يَعِد بأرباح أو يُتداول في سوق ثانوية قد يُعتبر ورقة مالية. وقد أشارت SSC إلى أنها ستتعامل مع رموز الأوراق المالية بموجب قانون الأوراق المالية، مما يتطلب ترخيص طرح عام (إذا طُرحت للجمهور) أو تسجيل طرح خاص. بالإضافة إلى ذلك، يحظر SBV استخدام العملات المشفرة كأدوات دفع، لذا تواجه الرموز المصممة للمدفوعات قيوداً صارمة.
من الناحية العملية، فإن ترخيص إصدار الرموز المشفرة في فيتنام هو مزيج من تسجيل الشركة، وتسجيل الأوراق المالية (إن انطبق)، والامتثال لالتزامات مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. وتعمل الحكومة أيضاً على تجربة بيئة تنظيمية تجريبية للتقنية المالية، بما في ذلك طروحات الرموز، لكن البيئة التجريبية ذات قدرة محدودة وليست مساراً دائماً للترخيص.
من يحتاج هذا الترخيص؟
أي كيان يعتزم إصدار رموز للمقيمين في فيتنام أو جمع رأس المال من مستثمرين فيتناميين قد يحتاج إلى الامتثال للوائح الفيتنامية. ويشمل ذلك:
- الشركات الناشئة التي تجري طروحات أولية للعملات (ICOs) أو طروحات رموز الأوراق المالية (STOs)
- المشاريع الأجنبية التي تسوّق الرموز للمواطنين الفيتناميين
- منصات البلوكشين التي تصدر رموزاً أصلية تُستخدم داخل فيتنام
- الشركات التي ترمّز أصولاً مثل العقارات أو الفن لمستثمرين فيتناميين
ومع ذلك، نظراً لعدم وجود مسار ترخيص واضح، تختار العديد من المشاريع إصدار الرموز من ولاية قضائية ذات نظام محدد، مثل إستونيا أو ليتوانيا، ثم طرحها على المستثمرين الفيتناميين بموجب قواعد عبر الحدود. تقدم Consulting24 المشورة بشأن الهيكل الأنسب لمشروعك.
نوع الترخيص والجهة التنظيمية
الجهات التنظيمية الرئيسية لإصدار الرموز في فيتنام هي:
- هيئة الأوراق المالية الحكومية (SSC): تشرف على طروحات الأوراق المالية، بما في ذلك رموز الأوراق المالية. إذا صُنِّف رمزك كأوراق مالية، فأنت بحاجة إلى ترخيص أو تسجيل طرح أوراق مالية.
- بنك الدولة الفيتنامي (SBV): ينظم أدوات الدفع والعملات الافتراضية. الرموز المستخدمة كوسيلة دفع محظورة فعلياً.
- وزارة المالية (MOF): تنسق مع SSC بشأن الضرائب واللوائح المالية.
حتى عام 2026، لا توجد فئة "ترخيص عملات مشفرة" محددة. وقد صاغت الحكومة مشروع قانون الأصول الرقمية الذي قد يُدخل إطاراً للترخيص، لكنه لم يُسنّ بعد. لذلك، يتمثل النهج الحالي في إما التأهل بموجب قوانين الأوراق المالية القائمة أو العمل عبر البيئة التجريبية للتقنية المالية (القرار رقم 316/QD-TTg). تراقب Consulting24 التطورات التشريعية وتقدم المشورة للعملاء بشأن أفضل توقيت للدخول.
التكلفة والجدول الزمني
تتفاوت التكاليف والجداول الزمنية لإصدار الرموز في فيتنام بشكل كبير حسب الهيكل. فيما يلي جدول إرشادي بناءً على الممارسات الحالية لعام 2026:
| البند | التكلفة التقديرية (USD) | الجدول الزمني |
|---|---|---|
| تأسيس الشركة (فيتنام) | 2,000 - 5,000 | 2-4 أسابيع |
| تسجيل طرح الأوراق المالية (إن انطبق) | 10,000 - 30,000 | 3-6 أشهر |
| إعداد الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب | 3,000 - 8,000 | 4-8 أسابيع |
| رأي قانوني بشأن تصنيف الرمز | 5,000 - 15,000 | 2-4 أسابيع |
| إجمالي التكلفة التقديرية | 20,000 - 58,000 | 6-12 شهراً |
تعتمد الأرقام الدقيقة على مدى تعقيد الرمز والمسار التنظيمي المختار. تقدم Consulting24 تفصيلاً دقيقاً للتكاليف خلال الاستشارة.
متطلبات رأس المال
لا يوجد في فيتنام حد أدنى قانوني لرأس المال خاص بإصدار الرموز. ومع ذلك، بالنسبة لطروحات الأوراق المالية، يجب أن يكون لدى المُصدر حد أدنى من رأس المال المصرح به قدره 30 مليار دونغ فيتنامي (حوالي 1.2 مليون دولار أمريكي) للطروحات العامة، وفقاً لقانون الأوراق المالية. أما بالنسبة للطروحات الخاصة، فمتطلب رأس المال أقل لكنه لا يزال كبيراً. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تحتفظ الشركة برأس مال عامل كافٍ لتغطية نفقات التشغيل لمدة 12 شهراً على الأقل. وقد يواجه المستثمرون الأجانب متطلبات رأس مال أعلى بسبب حدود الملكية الأجنبية في قطاعات معينة. تقدم Consulting24 المشورة بشأن هيكلة رأس المال لتلبية التوقعات التنظيمية.
المعاملة الضريبية
تتطور المعاملة الضريبية لإصدار الرموز في فيتنام. حتى عام 2026:
- ضريبة دخل الشركات (CIT): المعدل القياسي هو 20%. تُعامَل عائدات بيع الرموز عموماً كدخل خاضع للضريبة. إذا صُنِّف الرمز كأوراق مالية، فقد تخضع أرباح رأس المال من تداول الرموز لضريبة دخل الشركات.
- ضريبة القيمة المضافة (VAT): قد يُعفى إصدار الرموز من ضريبة القيمة المضافة إذا اعتُبر خدمة مالية، لكن هذا غير محسوم. النهج المتحفظ هو تطبيق ضريبة القيمة المضافة بنسبة 10%.
- ضريبة الدخل الشخصي (PIT): قد يخضع المستثمرون الذين يبيعون الرموز لتحقيق ربح لضريبة الدخل الشخصي بنسبة 0.1% من قيمة المعاملة (للأوراق المالية المدرجة) أو 20% على صافي الأرباح (لغير المدرجة).
تخضع الأحكام الضريبية للتقييم حسب كل حالة على حدة. توصي Consulting24 بالحصول على حكم ضريبي من الإدارة العامة للضرائب قبل الإطلاق.
الأنشطة المسموح بها
بموجب القانون الفيتنامي الحالي، يُسمح بالأنشطة التالية مع الحصول على التراخيص المناسبة:
- إصدار رموز المنفعة التي لا تعد بتحقيق أرباح ولا تعمل كوسيلة دفع (رهناً بالمراجعة القانونية)
- الطرح الخاص لرموز الأوراق المالية على المستثمرين المؤهلين (حتى 100 مستثمر لكل طرح)
- تشغيل منصة تبادل الرموز بموجب ترخيص تداول الأوراق المالية (نادراً ما يُمنح)
تشمل الأنشطة المحظورة ما يلي:
- إصدار رموز تُستخدم كأدوات دفع (محظورة من قبل SBV)
- الطرح العام للرموز دون موافقة SSC
- استخدام الرموز لجمع الأموال من الجمهور العام دون ترخيص
تساعد Consulting24 في تحديد نطاق الأنشطة المسموح بها بناءً على نموذج الرمز الخاص بك.
عملية التقديم خطوة بخطوة
- تصنيف الرمز: استعن بمستشار قانوني لتحديد ما إذا كان رمزك ورقة مالية أو رمز منفعة أو رمز دفع.
- تأسيس الشركة: سجّل شركة في فيتنام مع أنشطة تجارية مناسبة (مثل "الخدمات المالية" أو "التكنولوجيا").
- تسجيل الأوراق المالية (إن انطبق): قدّم طلباً إلى SSC للحصول على ترخيص طرح عام أو تسجيل طرح خاص.
- الامتثال لمكافحة غسل الأموال/تمويل الإرهاب: طبّق إجراءات KYC/AML وسجّل لدى إدارة مكافحة غسل الأموال في البنك المركزي.
- التسجيل الضريبي: احصل على رقم ضريبي وسجّل لضريبة دخل الشركات وضريبة القيمة المضافة.
- طلب البيئة التجريبية (اختياري): تقدّم بطلب إلى البيئة التجريبية للتقنية المالية إذا كان مشروعك مؤهلاً.
- الرأي القانوني: احصل على رأي قانوني يؤكد الامتثال لجميع القوانين المعمول بها.
- إصدار الرمز: أطلق بيع الرمز بعد الحصول على جميع الموافقات.
تنسّق Consulting24 كل خطوة مع الشركاء المحليين.
الخدمات المصرفية وتكامل المدفوعات
تتوخى البنوك الفيتنامية الحذر عموماً تجاه الأعمال المرتبطة بالعملات المشفرة. لن تفتح معظم البنوك الكبرى (مثل Vietcombank وTechcombank) حسابات لمصدري الرموز. ومع ذلك، تقدّم بعض البنوك الأصغر وشركات التقنية المالية خدمات بوابات الدفع لبيع الرموز. بالإضافة إلى ذلك، قد لا تدعم معالجات الدفع الدولية مثل Stripe وPayPal الأعمال الفيتنامية المرتبطة بالعملات المشفرة. من الحلول الشائعة استخدام حساب مصرفي أجنبي (مثل سنغافورة أو هونغ كونغ) لاستلام العملات الورقية من بيع الرموز، ثم تحويل الأموال إلى فيتنام. تقدّم Consulting24 المشورة بشأن الاستراتيجيات المصرفية ولديها شراكات مع بنوك صديقة للعملات المشفرة في المنطقة.
مزايا الحصول على ترخيص إصدار الرموز في فيتنام
- الوصول إلى سوق نامية: تتمتع فيتنام بعدد سكاني شاب وملمّ بالتقنية مع معدل تبنٍّ مرتفع للعملات المشفرة.
- قوى عاملة فعّالة من حيث التكلفة: تكاليف التطوير والتشغيل أقل من العديد من الدول الغربية.
- دعم حكومي لتقنية البلوكشين: لدى الحكومة استراتيجية وطنية للبلوكشين (القرار 2117) تشجع على الابتكار.
- مزايا محتملة للبيئة التجريبية: توفّر البيئة التجريبية للتقنية المالية تخفيفاً تنظيمياً للمشاريع المعتمدة.
ومع ذلك، يجب موازنة هذه المزايا مقابل عدم اليقين التنظيمي. يجد العديد من المشاريع أنه من الأسهل التأسيس في دولة ذات نظام ترخيص واضح، مثل بنما، ثم التوسع إلى فيتنام.
الامتثال والالتزامات المستمرة
بعد الحصول على الموافقات اللازمة، يجب على مصدري الرموز الامتثال للالتزامات المستمرة:
- التدقيق المالي السنوي وتقديم التقارير إلى SSC (في حال الحصول على ترخيص الأوراق المالية)
- تقارير مكافحة غسل الأموال/تمويل الإرهاب إلى SBV عن أي معاملات مشبوهة
- الإقرارات الضريبية ربع السنوية والسنوية
- الحفاظ على الحد الأدنى من متطلبات رأس المال (إن انطبق)
- تجديد التراخيص (سنوياً عادةً)
قد يؤدي عدم الامتثال إلى فرض غرامات أو تعليق النشاط أو المسؤولية الجنائية. تقدّم Consulting24 دعماً مستمراً للامتثال. هذا توجيه عام وليس مشورة قانونية.
الأخطاء الشائعة التي يجب تجنبها
- افتراض عدم الحاجة إلى ترخيص: يعتقد العديد من المشاريع خطأً أن رموز المنفعة غير خاضعة للتنظيم.
- الطرح العام دون تسجيل: بيع الرموز للجمهور العام دون موافقة SSC غير قانوني.
- استخدام العملات المشفرة كوسيلة دفع: قبول الرموز مقابل السلع/الخدمات قد ينتهك قواعد SBV.
- تجاهل متطلبات مكافحة غسل الأموال: حتى إذا لم يكن هناك ترخيص مطلوب، فإن الامتثال لمكافحة غسل الأموال إلزامي.
- اختيار الهيكل المؤسسي الخاطئ: قد لا تكون الشركة الفيتنامية الأداة الأفضل لإصدار الرموز.
تساعدك Consulting24 على تجنب هذه المزالق من خلال الهيكلة السليمة.
البدائل: فيتنام مقابل الدول الأخرى
نظراً للغموض التنظيمي في فيتنام، يختار العديد من المشاريع دولاً ذات أطر واضحة لإصدار الرموز. فيما يلي مقارنة:
| الدولة | نوع الترخيص | الحد الأدنى لرأس المال | المدة الزمنية | الضريبة |
|---|---|---|---|---|
| فيتنام | ترخيص الأوراق المالية أو البيئة التجريبية | ~USD 1.2M (طرح عام) | 6-12 شهراً | 20% ضريبة دخل الشركات، 10% ضريبة القيمة المضافة |
| بنما | ترخيص العملات المشفرة (رسم ثابت EUR 6,000) | لا يوجد | 2-3 أشهر | 0% على الدخل الأجنبي |
| ليتوانيا | ترخيص CASP (متوافق مع MiCA) | EUR 125,000 | 3-6 أشهر | 15% ضريبة دخل الشركات |
| إستونيا | ترخيص خدمة العملات الافتراضية | EUR 12,000 | 1-3 أشهر | 20% ضريبة دخل الشركات (الأرباح الموزعة) |
بالنسبة لإصدار الرموز تحديداً، تقدّم بنما المسار الأسرع والأكثر فعالية من حيث التكلفة دون متطلبات رأس مال. توفّر Consulting24 تراخيص بنما مباشرةً وتقدّم المشورة بشأن غيرها.
لماذا تختار Consulting24 لإصدار الرموز في فيتنام؟
تتمتع Consulting24 بخبرة واسعة في تنسيق مشاريع إصدار الرموز عبر دول متعددة. وبينما لا نقدّم طلبات مباشرة للحصول على ترخيص فيتنامي (لعدم وجود ترخيص موحّد)، فإننا نقدّم المشورة بشأن أفضل استراتيجية تنظيمية، ونساعد في تأسيس الشركات، ونربطك بخبراء قانونيين محليين. للمشاريع التي تحتاج إلى مسار ترخيص واضح، نوصي ببنما أو ليتوانيا. يقدّم فريقنا دعماً شاملاً من تصنيف الرمز إلى الامتثال المستمر. تواصل معنا على WhatsApp لمناقشة مشروعك.
الأسئلة الشائعة
هل يوجد ترخيص محدد لإصدار رموز العملات المشفرة في فيتنام؟
لا، حتى عام 2026 لم تسنّ فيتنام قانوناً شاملاً للعملات المشفرة. يجب على مصدري الرموز الامتثال للوائح الأوراق المالية والخدمات المصرفية ومكافحة غسل الأموال القائمة. تُعد SSC وSBV الجهتين التنظيميتين الرئيسيتين، وقد يكون ترخيص الأوراق المالية مطلوباً إذا صُنّف الرمز كأوراق مالية.
ما هو الحد الأدنى لرأس المال لإصدار الرموز في فيتنام؟
بالنسبة للطروحات العامة للأوراق المالية، الحد الأدنى لرأس المال المصرّح به هو VND 30 مليار (حوالي USD 1.2 مليون). بالنسبة للطروحات الخاصة، لا يوجد حد أدنى ثابت، لكن يجب أن تمتلك الشركة رأس مال عامل كافٍ. لا يوجد حد أدنى لرأس المال لرموز المنفعة التي ليست أوراقاً مالية.
كم من الوقت يستغرق الحصول على موافقة إصدار الرموز في فيتنام؟
تتفاوت المدة الزمنية: تأسيس الشركة (2-4 أسابيع)، تسجيل الأوراق المالية (3-6 أشهر)، وإعداد مكافحة غسل الأموال (4-8 أسابيع). قد تستغرق العملية الإجمالية 6-12 شهراً. قد تسرّع البيئة التجريبية للتقنية المالية الموافقة للمشاريع المختارة.
ما الضرائب المطبقة على إصدار الرموز في فيتنام؟
ضريبة دخل الشركات 20% على العائدات. قد تُطبّق ضريبة القيمة المضافة بنسبة 10% ما لم تُعفَ كخدمة مالية. قد يدفع المستثمرون ضريبة دخل شخصي بنسبة 0.1% على قيمة المعاملة (الأوراق المالية المدرجة) أو 20% على صافي الأرباح (غير المدرجة). يُوصى بالحصول على أحكام ضريبية.
هل يمكنني إصدار رمز منفعة في فيتنام دون ترخيص؟
من المحتمل ذلك، إذا كان الرمز لا يعد بتحقيق أرباح، ولا يُستخدم كوسيلة دفع، ولا يُطرح على الجمهور. ومع ذلك، فإن المراجعة القانونية ضرورية لأن تعريف الأوراق المالية واسع. يختار العديد من المشاريع الإصدار من دولة ذات تنظيم أوضح لتجنب المخاطر.
ما الأنشطة المحظورة بموجب لوائح العملات المشفرة الفيتنامية؟
يُحظر استخدام العملات المشفرة كوسيلة دفع من قبل SBV. الطروحات العامة للرموز دون موافقة SSC غير قانونية. كما أن إصدار رموز تُعدّ بوضوح أوراقاً مالية دون تسجيل قد يؤدي إلى فرض عقوبات.
هل فيتنام ولاية قضائية جيدة لإصدار الرموز مقارنة ببنما؟
توفّر فيتنام سوقًا كبيرة لكن مع غموض تنظيمي. أما بنما فتوفّر ترخيصًا واضحًا ومنخفض التكلفة (EUR 6,000 برسم ثابت) دون متطلبات رأس مال مع ضريبة 0% على الدخل الأجنبي. تختار مشاريع كثيرة بنما للإصدار ثم تتوسّع إلى فيتنام.
هل تساعد Consulting24 في إصدار الرموز في فيتنام؟
تقدّم Consulting24 المشورة وتنسّق مشاريع إصدار الرموز في فيتنام، بما في ذلك الهيكلة القانونية وتأسيس الشركة والامتثال. نحن لا نقدّم طلب الترخيص مباشرةً لأنه لا يوجد ترخيص واحد مخصّص لذلك، لكننا نرشدك خلال العملية ونوصي بأفضل ولاية قضائية تناسب احتياجاتك.
ما هو مختبر التقنية المالية (fintech sandbox) في فيتنام؟
يتيح مختبر التقنية المالية (القرار 316/QD-TTg) لشركات مختارة اختبار خدمات مالية مبتكرة، بما في ذلك طرح الرموز، في ظل شروط تنظيمية مخفّفة. غير أن طاقته الاستيعابية محدودة وليس حلًا دائمًا للترخيص.
هل يمكن لشركة أجنبية إصدار رموز في فيتنام؟
نعم، لكن قد تنطبق حدود الملكية الأجنبية. يمكن لشركة أجنبية تأسيس شركة فرعية فيتنامية أو إصدار الرموز من الخارج وطرحها على مستثمرين فيتناميين، مع مراعاة لوائح الأوراق المالية عبر الحدود. تقدّم Consulting24 المشورة بشأن أفضل هيكل.
المصادر الرسمية
الولايات القضائية ذات الصلة
تحدّث إلى خبير في تراخيص العملات المشفرة
أكثر من 500 ترخيص في إستونيا وليتوانيا وبنما وغيرها. أخبرنا عن نموذجك وسنرسم لك المسار الصحيح بصدق.
💬 تحدّث إلى خبيراستشارة مجانيةإرشادات عامة وليست مشورة قانونية. تتغيّر القواعد والرسوم، ونؤكّد المتطلبات الحالية لحالتك.